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“打造一个受监管的贵金属场外交易市场”(上)——专访广东省贵金属交易中心总裁张炯

杏耀-杏耀娱乐-杏耀主管_杏耀登录网址 时间:2020年01月02日 08:05

  夏日的北京,上午11时,已经闷热难当。在位于东三环的一家酒店里,播放着优雅的音乐,广东省贵金属交易中心(下称“广贵所”)总裁张炯结束了一上午紧张的商务会谈后,坐在大堂里的茶座上,打量着酒店里如织的人流。

  在这悠闲放松的时刻,你可能很难想象这位贵金属交易平台的高管在经历今年3·15晚会曝光白银投资乱象时的心情。对于那场冲击地方贵金属交易平台的曝光,他此时更多地流露出无辜、无奈,以及打造一个受监管的现货贵金属场外交易市场的勇气。

  央视曝光白银投资乱象后,广贵所第一时间通报了维护贵金属市场规范经营的情况。这个由广东省国资委出资控股的贵金属交易平台郑重声明:广贵所作为国有控股第三方交易平台,参照国际贵金属交易市场的运作模式,结合我国国情和广东省地域特点及产业优势,开展具有中国特色的贵金属现货交易业务,主要为贵金属交易市场参与者提供交易平台,本身不参与任何交易。

  同时,广贵所声明中称可以负责任地承诺,“控制客户交易、篡改客户下单价格”等违法犯罪行为在广贵所的交易系统中不可能出现,也从未出现过。

  对于改变这个良莠不齐的贵金属场外交易市场,张炯更看重的是建设一个受监管的规范市场。他所说的“监管”,更侧重于行业标准和规范的制定、提高从业门槛、纠纷调解等。

  “不是见不得人的东西。”提起饱受争议的做市商模式,张炯认为是误解。在他看来,广贵所并不是做市商模式,而是一种受监管的贵金属场外交易市场。

  “国内商品交易市场发育相对滞后,贵金属场内交易市场资金量、专业性要求又相对过高,可是市场对贵金属投资的需求却又非常旺盛。在管理制度、行业标准匮乏的现实中,贵金属场外交易市场里充斥着大量地下炒金平台。”张炯认为,央视3·15晚会曝光反映出了一个庞大的贵金属需求市场。

  随着互联网金融的兴盛,场内市场和场外市场的概念正在渐渐淡化。由于我国资本市场发育较晚,优先大力发展的是场内市场和资本市场,如上海证券交易所、深圳证券交易所、杏耀平台官网上海黄金交易所和上海期货交易所等。但在国际金融市场中,较为活跃的市场绝大部分为场外市场,场内市场只占10%。

  在大部分为场外市场的国际贵金属交易市场中,做市商模式是一种流行的成熟交易模式。张炯认为,在国际贵金属交易市场中,做市商是受严格监管的,但国内贵金属交易市场的做市商则缺乏监管,由一些资质不一的贵金属经营机构充当,在缺乏诚信机制和健全的法律约束的现实条件下,很容易成为了被曝光的那一部分群体。

  与公众理解中和投资者对赌的做市商不同,在国际贵金属市场流行的做市商模式中,做市商主要有两个功能:一是报价,二是提供流动性。这种交易模式和贵金属场内市场的撮合竞价模式相比,优势在于可以保证流动性,同时能对场内撮合交易市场的价格起到平抑作用。

  然而,实际上广贵所的诸多会员机构并不是严格意义上的做市商。张炯指出,在国内贵金属市场发展初级阶段,为了防止做市商发生报价不合理、价格欺诈等问题,广贵所取消了会员机构的报价职能,由广贵所综合国际金价制定并发布统一的中间指导价。

  “这样,会员机构提供的买卖价格更加规范、合理,价差相对固定,投资者会更容易接受这个价格。”张炯说。

  “不管你认不认它、管不管它,市场就在这里,地下炒金确实存在问题。”张炯表示,地下炒金市场需要依靠市场的手段取缔,新兴的贵金属场外交易市场需要规范、引导和发展。

  通过市场化、阳光化、规范化手段取缔“地下炒金”平台,保护贵金属投资者的合法权益,真正使贵金属交易变得“更安全、更规范、更容易”,是广贵所成立的一个重要目标。

  为此,建立公平、公开、公正的创新型交易模式尤为重要。这一模式既要具有场外交易市场在流动性、便利性方面的优点,又要考虑到我国不具备国际贵金属场外交易市场体系中完善的信用机制和成熟的监管体系,必须能够有效防范欺诈、盗取客户资金、修改交易价格等违法犯罪活动。

  除了建立一个类似于做市商模式的交易运行机制外,首先是建立一个“任何人都不能篡改的”和稳定高效的交易系统。我国贵金属交易行业起步晚,缺乏正规且综合实力强大的软件开发公司。为此,广贵所组建高水平IT专业服务团队,建立专业机房,配备强大IT处理服务器系统,并于2013年持续投入5000万元开发了更先进、更稳定的第二代贵金属现货交易系统。

  “这一系统,可同时承载在线用户数十万人,在市价、限价、风控等综合场景并发成交方面,吞吐量高达4000笔/秒,峰值返回超万笔。同时,该系统的安全方面已初步通过国家公安部信息安全等级保护三级资格备案,达到我国商用系统的最高安全等级。”张炯指出。

  此外,交易资金委托清算银行进行第三方存管,交易清算是由第三方交易平台和清算银行以T+1形式统一进行清算,共同完成,保证了资金的安全性和清算的及时性。

  即便如此,在这个鱼龙混杂的贵金属场外交易市场中,取缔固有的地下炒金市场,无异于一场革命,过程并非一帆风顺。令张炯有些无奈的是,广贵所同样也会承受些无厘头的指责和麻烦,处置和应对起来非常棘手。

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